Analisis Komparatif Kesehatan Keuangan PT Sumber Alfaria Trijaya dan PT Midi Utama Indonesia Menggunakan  Altman Z-Score

Ni Nengah Ayu Wulandari; Ni Luh Putu Anom Pancawati

doi:10.37567/alwatzikhoebillah.v12i1.4967

Ni Nengah Ayu Wulandari IAHN Gde Pudja Mataram
Ni Luh Putu Anom Pancawati IAHN Gde Pudja Mataram

DOI: https://doi.org/10.37567/alwatzikhoebillah.v12i1.4967

Keywords: Financial Health, Altman Z-Score, Retail Companies, Comparative analysis, Bankruptcy Prediction

Abstract

The study analyzes and compares the financial health of PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart) and PT Midi Utama Indonesia Tbk (Alfamidi) using the Altman Z-Score method for 2021-2024 period. The reseacrh employs a descriptive comparative quantitative method with secondary data from audited financial statements published on the indonesia stock exchange. The Altman Z-Score formula consists of four financial ratios: Working Capital to Total Assets, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets, and Book Value of Equity to Total Liabilities. Results show that Alfamart transformed from the grey zone in 2021-2022 (Z-Scores 1.5100 and 1.9788) to the safe zone in 2023-2024 (Z-Scores 2.8310 and 4.1634), reflecting comprehensive fundamental improvements Alfamidi improved from the distress zone in 2021 (Z-Score 0.3462) to the grey zone in 2023-2024 (Z-Scores 2.3848 and 2.2727), though the 2024 decline indicates sustainability challenges. Comparative analysis reveals Alfamart consistently demonstrated superior performance with 40.7% average annual Z-Score growth, while Alfamidi showed higher volatility with persistent negative working capital. The financial health gap widened in 2024 with a Z-Score difference of 1.8907 points.This study concludes both companies improved financial health, but Alfamart showed more consistent and sustainable performance, while Alfamidi requires strategic consolidation to maintain improvement and reach the safe zone.

References

Aviatri, P., & Nilasari, A. P. (2021). Analisis penerapan etika bisnis terhadap kelangsungan usaha perusahaan dagang. ACCOUNTHINK: Journal of Accounting and Finance, 6(02).

Botutihe, N.-. (2017). Analisis Rasio Profitabilitas Laporan Laba Rugi Pada Home Industri Cita Rasa Pagimana Kabupaten Banggai. Jurnal Ilmiah Manajemen Emor (Ekonomi Manajemen Orientasi Riset), 1(2), 33–46.

Hidayah, F. (2025). Metode Altman Z Score Dalam Memprediksi Potensi Kebangkrutan Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sebelum, Selama Dan Sesudah Pandemi Covid-19. Universitas Islam Sultan Agung Semarang.

Indriani, A. (2009). Analisis Pengaruh Current Ratio, Sales Growth, Return On Asset, Retained Earning Dan Size Terhadap Debt To Equity Ratio (Perbandingan Perusahaan Manufaktur Yang Sahamnya Sebagian Dimiliki Manajemen Dan Yang Tidak Dimiliki Manajemen Di Bursa Efek Indonesia. UNIVERSITAS DIPONEGORO.

Jong, N. M., Riyanto, A. Q., Attamimi, F. A., & Cloria, A. W. (2025). Peran Akuntansi Manajemen dalam Meningkatkan Kinerja Keuangan: Studi Kasus PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk Tahun 2023-2024. Jurnal Penelitian Ekonomi Manajemen Dan Bisnis, 4(4), 364–373.

Kasari, S. (2022). Analisis Kinerja Keuangan PT Bumi Serpong Damai Tbk Periode 2018-2020 Menggunakan Rasio Keuangan. Politeknik Keuangan Negara STAN.

Miradji, M. A., Vercelly, W. A. S., Faiz, R. M., Aisyah, M. K., & Yuherda, A. (2024). Inovasi Dalam Manajemen Strategi:" Membangun Keunggulan Kompetitif Di Era Digital". Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 2(1), 28–38.

Miranda, A., Septika, E. N., Parsi, C. A., & Panggabean, F. Y. (2025). Literatur Review: Laporan Keuangan sebagai Instrumen Deteksi Dini atas Kebangkrutan Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Digital, 2(4), 2551–2556.

Mursalini, W. I., Yeni, A., & Destia, D. (2025). Peram Altman Z-Score Modifikasi Dalam Memprediksi Potensi Kebangkrutan Perusahaan Sub Sektor Transportasi Dan Logistik di BEI (2019–2023). Innovative: Journal Of Social Science Research, 5(3), 760–771.

Naufal, S. (2025). Analisis Kinerja Keuangan pada PT Map Boga Adiperkasa Tbk Antara sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. Universitas Islam Indonesia.

Nisa, R. I., & Azari, C. (2024). Analisis Model Altman Z”-Score Sebagai Prediksi Kebangkrutan. Journal of Accounting and Business, 37–49.

Purwanto, K. (2023). Analisis Laporan Keuangan Untuk Mengevaluasi Kinerja Keuangan Pada Cv. Metalindo Jaya Bintan Sebelum Dan Saat Pandemi Covid-19. STIE PEMBANGUNAN TANJUNGPINANG.

Robinson, T. R., Henry, E., Pirie, W. L., & Broihahn, M. A. (2012). International financial statement analysis (Vol. 39). John Wiley & Sons.

Setiawan, A. K. (2024). Pengaruh Intensitas Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, Financial Distress, dan Good Corporate Governance terhadap Tax Avoidance Dengan Strategi Bisnis Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2019-2023). Universitas Islam Indonesia.

Setiawan, F. (2021). Financial distress analysis using altman z-score model in sharia banking in Indonesia. IQTISHODUNA: Jurnal Ekonomi Islam, 10(2).

Siregar, M. M. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage dan Pertumbuhan Aset terhadap Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022.

Sukartiningsih, L. L., & Gabriella, S. Q. (2024). Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan pada Perusahaan Ritel Indeks LQ45 Periode 2019-2023. Akubis: Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 9(2), 24–35.

Syahrani, S., & Sisdianto, E. (2024). Analisis Pengaruh Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Media Akademik (JMA), 2(11).

Whardani, P., & Mahroji, M. (2022). Analisis Altman Z-Score Untuk Menilai Tingkat Kesehatan Keuangan Perusahaan. Jurnal Pendidikan Dan Konseling, 4(3), 1022–1035.

Widjaya, M. A., & Sisdianto, E. (2024). Analisis Laporan Keuangan Untuk Menilai Stabilitas Keuangan Perusahaan. Jurnal Intelek Dan Cendikiawan Nusantara, 1(6), 10212–10220.

Yoja, F. (2025). Analisis Prediksi Kebangkrutan (Financial Distress) Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Pada Usaha Coffee Shop (Studi Pada Stay Coffee Kotabumi). UIN RADEN INTAN LAMPUNG.